第184章 追加保证金
全军列阵小说推荐阅读：Apop之我在首尔当外教、赘婿出山、泥泞、股神传奇、乡村中医李茂阳、开局账号被盗，反手充值一百万、极品全能学生、推拿、最强狂兵、带着超市重返年代、都市：我的器官能自己强化、不装了，我有五个天仙姐姐！、国宝神鉴
中午12点15分。
公园大道270号。远星资本，27层。
远星交易室里的气氛与外面的喧嚣截然不同。这里没有惊呼，没有咒骂。只有键盘持续不断的、如同机枪点射般的敲击声。
伊莎贝拉手里拿着一份刚刚打印出来的加密报表，推开了陆泽办公室的门。
陆泽没有看大盘。他正在看几份关于各国外汇汇率变动的数据。
对于他来说，今天的"崩盘"在雷曼提交破产申请的那一刻就已经结束了。他现在思考的是崩盘之后更大的崩盘。
"中午的汇总。"
伊莎贝拉走到办公桌前，把报表放在陆泽面前。
她的声音很平稳，但如果仔细听，能察觉到她语速比平时稍微快了半拍。
"先说雷曼的场内期权。"伊莎贝拉翻开第一页。
"从六月份开始，我们通过六个不同的经纪商账户，分批买入了大量雷曼的深度价外PUt。总成本大约在一千八百万美元左右。"
她指着报表上的第一行数字。
"今天凌晨雷曼申请破产，股票停牌，进入OTC市场交易，价格实际上已经归零。我们手里的这些PUt，时间价值和波动率溢价全部清零，但内在价值达到了最大化。"
"目前林涛正在通过期权清算公司走特殊结算程序，将这些期权直接行权转化为现金。扣除各项费用后，仅仅是这不到两千万的雷曼个股期权，将为我们带来大约三亿一千五百万美元的净利润。"
陆泽点了一下头。两千万换三亿，十五倍左右的回报。在正常的年份，这足以让一个对冲基金经理登上《华尔街日报》的头版。但在今天的远星资本，这姑且算得上还行。
"这部分只是零头。"陆泽说，"说正餐。"
"CDS（信用违约互换）篮子。"
伊莎贝拉翻到第二页。这份表格上的数字，大到了即使是她这样的专业人士，在阅读时也需要刻意控制呼吸。
"雷曼破产，正式触发了ISDA主协议下的信用事件。虽然最终的回收率还要等十月份的集中拍卖来确定，但市场目前的共识是，雷曼债券的回收率不会超过十美分。这意味着，作为CDS的卖方，我们的对手方需要赔付名义本金的90%以上。"
她抬起头，看着陆泽。
"根据我们建立的九条ISDA通道，雷曼在篮子中的总权重占30%左右。综合测算，雷曼这单一标的，将为我们带来大约五十五亿到七十亿美元的绝对赔付额。"
活生生的雷曼变成了冷冰冰的美刀。
陆泽靠在椅背上，手指交叉。
五十五到七十亿。这还仅仅是雷曼一家。
如果算上AIG、华盛顿互惠，以及散弹枪里那些因为波动率爆炸而翻了几十倍的期权……
"但这笔钱现在还在对手方的口袋里。"陆泽说，语气平静。
"是的。"
伊莎贝拉的表情变得严肃起来。
"这就是我们目前面临的最大风险。这些钱分布在九家机构手里，而这九家机构现在都在流血。"
她翻到第三页，这是关于"对手方风险"的评估报告。
"欧洲那五家（RBS、德银、巴克莱、瑞银、BNP）占了40%的敞口。就像你早晨说的，因为我们当初签了宽松的条款，T+2交割，他们暂时不会给钱。我们只能等。"
"重点是另外四家。"
伊莎贝拉在"高盛"和"摩根士丹利"的名字下重重地点了两下。
"高盛和摩根士丹利。他们和我们签的是最严苛的条款：每日盯市，现金质押（T+1）。"
"根据今天中午的盯市重估，雷曼违约加上其他金融机构CDS利差的全面暴涨，高盛和大摩在我们的篮子组合里，处于灾难性的浮亏状态。"
伊莎贝拉把一份具体的金额清单推到陆泽面前。
"按照合同，为了覆盖这部分浮亏，他们必须在明天下午五点前，向我们的第三方托管账户打入现金作为保证金。"
"高盛需要打入十二亿四千万美元。"
"摩根士丹利需要打入十亿八千万美元。"
伊莎贝拉深吸了一口气。
"陆泽，这加起来是超过二十亿美元的纯现金。在今天这个连隔夜拆借市场都完全冻结的日子里，两家投行要在二十四小时内抽出二十亿美元的流动性打给我们。这就像是在一个大出血的病人身上，再硬生生抽走两千CC的血。"
陆泽静静地听完。他的目光落在"高盛"那两个字上。
十二亿四千万。
半年前的那个深夜，原主在那间公寓里收到了来自高盛的五千万美元的追加保证金通知，然后被逼得开枪自杀。
那时候，高盛是高高在上的庄家，远星是砧板上的鱼肉。
"你觉得他们会赖账吗？"伊莎贝拉问。
"也许。肯定不会说“我们不承认这个合同，不给你钱”——他们不敢真的违约。但他们会跟你在细枝末节的地方讨价还价好几天，能拖一会是一会。这时候的可流动性太珍贵了。"
"那我们怎么办？"
陆泽的表情依然没有太大变化。
此刻的远星已经不是那个惴惴不安的害怕高盛掀桌子的小角色了。
"该怎么办怎么办。催款函准备好了？"
"标准格式。援引ISDA主协议和CSA的相关条款。计算明细表附在附件里，每一笔CDS合约的盯市变动都有逐条列示。法务已经审过了。"
"发。让他们尽快追加保证金。"
http://www.quanjunliezhen.com/yt134020/49757831.html
请记住本书首发域名：www.quanjunliezhen.com。全军列阵手机版阅读网址：www.quanjunliezhen.com
公园大道270号。远星资本，27层。
远星交易室里的气氛与外面的喧嚣截然不同。这里没有惊呼，没有咒骂。只有键盘持续不断的、如同机枪点射般的敲击声。
伊莎贝拉手里拿着一份刚刚打印出来的加密报表，推开了陆泽办公室的门。
陆泽没有看大盘。他正在看几份关于各国外汇汇率变动的数据。
对于他来说，今天的"崩盘"在雷曼提交破产申请的那一刻就已经结束了。他现在思考的是崩盘之后更大的崩盘。
"中午的汇总。"
伊莎贝拉走到办公桌前，把报表放在陆泽面前。
她的声音很平稳，但如果仔细听，能察觉到她语速比平时稍微快了半拍。
"先说雷曼的场内期权。"伊莎贝拉翻开第一页。
"从六月份开始，我们通过六个不同的经纪商账户，分批买入了大量雷曼的深度价外PUt。总成本大约在一千八百万美元左右。"
她指着报表上的第一行数字。
"今天凌晨雷曼申请破产，股票停牌，进入OTC市场交易，价格实际上已经归零。我们手里的这些PUt，时间价值和波动率溢价全部清零，但内在价值达到了最大化。"
"目前林涛正在通过期权清算公司走特殊结算程序，将这些期权直接行权转化为现金。扣除各项费用后，仅仅是这不到两千万的雷曼个股期权，将为我们带来大约三亿一千五百万美元的净利润。"
陆泽点了一下头。两千万换三亿，十五倍左右的回报。在正常的年份，这足以让一个对冲基金经理登上《华尔街日报》的头版。但在今天的远星资本，这姑且算得上还行。
"这部分只是零头。"陆泽说，"说正餐。"
"CDS（信用违约互换）篮子。"
伊莎贝拉翻到第二页。这份表格上的数字，大到了即使是她这样的专业人士，在阅读时也需要刻意控制呼吸。
"雷曼破产，正式触发了ISDA主协议下的信用事件。虽然最终的回收率还要等十月份的集中拍卖来确定，但市场目前的共识是，雷曼债券的回收率不会超过十美分。这意味着，作为CDS的卖方，我们的对手方需要赔付名义本金的90%以上。"
她抬起头，看着陆泽。
"根据我们建立的九条ISDA通道，雷曼在篮子中的总权重占30%左右。综合测算，雷曼这单一标的，将为我们带来大约五十五亿到七十亿美元的绝对赔付额。"
活生生的雷曼变成了冷冰冰的美刀。
陆泽靠在椅背上，手指交叉。
五十五到七十亿。这还仅仅是雷曼一家。
如果算上AIG、华盛顿互惠，以及散弹枪里那些因为波动率爆炸而翻了几十倍的期权……
"但这笔钱现在还在对手方的口袋里。"陆泽说，语气平静。
"是的。"
伊莎贝拉的表情变得严肃起来。
"这就是我们目前面临的最大风险。这些钱分布在九家机构手里，而这九家机构现在都在流血。"
她翻到第三页，这是关于"对手方风险"的评估报告。
"欧洲那五家（RBS、德银、巴克莱、瑞银、BNP）占了40%的敞口。就像你早晨说的，因为我们当初签了宽松的条款，T+2交割，他们暂时不会给钱。我们只能等。"
"重点是另外四家。"
伊莎贝拉在"高盛"和"摩根士丹利"的名字下重重地点了两下。
"高盛和摩根士丹利。他们和我们签的是最严苛的条款：每日盯市，现金质押（T+1）。"
"根据今天中午的盯市重估，雷曼违约加上其他金融机构CDS利差的全面暴涨，高盛和大摩在我们的篮子组合里，处于灾难性的浮亏状态。"
伊莎贝拉把一份具体的金额清单推到陆泽面前。
"按照合同，为了覆盖这部分浮亏，他们必须在明天下午五点前，向我们的第三方托管账户打入现金作为保证金。"
"高盛需要打入十二亿四千万美元。"
"摩根士丹利需要打入十亿八千万美元。"
伊莎贝拉深吸了一口气。
"陆泽，这加起来是超过二十亿美元的纯现金。在今天这个连隔夜拆借市场都完全冻结的日子里，两家投行要在二十四小时内抽出二十亿美元的流动性打给我们。这就像是在一个大出血的病人身上，再硬生生抽走两千CC的血。"
陆泽静静地听完。他的目光落在"高盛"那两个字上。
十二亿四千万。
半年前的那个深夜，原主在那间公寓里收到了来自高盛的五千万美元的追加保证金通知，然后被逼得开枪自杀。
那时候，高盛是高高在上的庄家，远星是砧板上的鱼肉。
"你觉得他们会赖账吗？"伊莎贝拉问。
"也许。肯定不会说“我们不承认这个合同，不给你钱”——他们不敢真的违约。但他们会跟你在细枝末节的地方讨价还价好几天，能拖一会是一会。这时候的可流动性太珍贵了。"
"那我们怎么办？"
陆泽的表情依然没有太大变化。
此刻的远星已经不是那个惴惴不安的害怕高盛掀桌子的小角色了。
"该怎么办怎么办。催款函准备好了？"
"标准格式。援引ISDA主协议和CSA的相关条款。计算明细表附在附件里，每一笔CDS合约的盯市变动都有逐条列示。法务已经审过了。"
"发。让他们尽快追加保证金。"
http://www.quanjunliezhen.com/yt134020/49757831.html
请记住本书首发域名：www.quanjunliezhen.com。全军列阵手机版阅读网址：www.quanjunliezhen.com